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昌润钻石转道新三板

作者:admin     发布时间:2021-11-22 11:33 点击数:

  经济导报记者独家获悉,4个月前刚刚IPO 折戟的聊城企业昌润钻石,如今已另辟蹊径,将目光转向了新三板。23日,昌润钻石在全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)公布了公开转让说明书,这意味着,昌润钻石将获批挂牌新三板,有望本周正式挂牌。

  透过公开转让说明书,这家主营超硬材料及制品的公司终于露出真貌。“从财务数据不难看出,其2013年的盈利能力同比出现较大滑坡 ,这或许是该公司终止IPO 的重要因素之一。”锐财经首席分析师王政如此表示。

  昌润钻石前身为聊城昌润超硬材料 有限公司(下称“昌润超材”),成立于2008年8月15日,2012年9月完成股改,注册资本6000万元。公司法定代表人为李正时,公司住所位于聊城市卫育北路45号。

  去年12月11日,证监会终止对昌润钻石新股发行的审查。据悉,其IPO 的保荐机构为国金证券。

  导报记者注意到,昌润钻石此番挂牌新三板,仍然由国金证券担任主办券商。本次挂牌股票代码为430713,股票总量为6000万股。

  “IPO 梦破仅4个月后,该公司便转道新三板挂牌,凸显出其对资金的渴求。”王政说。事实上,从转让说明书来看,该公司资金实力欠缺、融资渠道单一的劣势已显露无遗。昌润钻石亦坦言,目前公司正处于快速发展阶段,而发展所需资金主要通过利润留存和银行贷款方式取得,难以满足较大幅度的设备升级、技术改造与扩张产能的资金需求,严重影响到未来的发展速度。

  “与国内超硬材料行业前三名的中南钻石、黄河旋风(600172)及豫金刚石(300064)相比,无论在生产能力、销售规模、人员数量等方面,昌润钻石等一众企业均处于规模较小的竞争劣势。”对该行业有过调研的券商人士郝庆告诉导报记者。

  “因此,对于昌润钻石而言,一方面亟须加大科研力度、钻研生产工艺,增强自身竞争力;另一方面需持续加大投入,提升经营规模,巩固和扩大已有市场及新兴市场的份额及话语权。”王政分析说。业绩下滑之忧从财务指标来看,昌润钻石近3年的经营业绩难尽如人意。2011 年、2012 年及2013年1-11月,昌润钻石的营收分别为1.36亿元、1.75亿元和1.73亿元,净利润分别为 1633.71 万元、3789.06万元和1658.37万元。不难看出,2013年较上一年度,净利润将有大幅度下滑。“受宏观经济形势及2013年下半年金刚石单晶销售价格下滑等因素影响,部分行业终端客户对金刚石原料的采购周期及采购数量均趋于谨慎。在此情形之下,行业内企业对部分类型的金刚石产品普遍采取降价促销等手段进行销售,影响了包括昌润钻石在内的行业内企业的盈利能力。”郝庆说。对此,昌润钻石也在转让说明书中表示,报告期内,金刚石单晶产品的销售收入占比均超过85%,是公司销售收入及利润的主要来源。但2013年度下半年,受行业下游景气度下降及业内企业降价影响,金刚石单晶产品销售增速有所下滑,公司通过综合采取降价促销、调整产品结构、加大国外市场开拓力度等手段,力图改变传统金刚石单晶产品的销售困境,提升公司长远竞争力水平。此外,该公司虽一直致力于优化产品结构及拓展下游应用领域,但由于新兴产品尚处市场开拓阶段,且该公司金刚石微粉及金刚石复合片产品的销售比重不高,这些产品的业绩对其2013年度业绩贡献仍有不足。值得注意的是,由于研发费用及海外市场推广费用大幅提升,直接导致昌润钻石的期间费用总额呈逐年上涨趋势,占营业收入的比重亦逐步走高。公司分立存程序瑕疵昌润投资控股集团(下称“昌润集团”)为昌润钻石控股股东,持有后者36.99%股份,此外还通过控股子公司昌润创投间接持有昌润钻石14.03%的股权。昌润集团是聊城市政府授权的市级国有资产营运机构,成立于2001年6月。作为国家级高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业及国内主要的金刚石产品制造商之一,昌润钻石长期专注于超硬材料、超硬复合材料的研发、生产和销售。导报记者获悉,该公司前身昌润超材系由聊城昌润金热电有限公司(下称“昌润金热电”) 派生分立而来。2002年,昌润金热电开始新建金刚石项目,由此形成发电及金刚石生产两个业务板块。为做大做强金刚石产业,2008年6月3日经昌润金热电股东会审议通过,同意昌润金热电派生分立为两个企业,分立后两企业注册资本均为8000万元,原股东在分立后的两家企业中所占权益比例均保持不变。2008年7月24日,聊城市国资委对上述分立事项进行了批复。然而,导报记者发现,在上述分立过程中,昌润金热电并未履行财产清单编制及资产评估程序,显然在程序方面存在瑕疵。“但公司已就上述问题进行了验资复核,取得了控股股东承诺,并于2012年9月24日取得聊城市国资委出具的相关批复文件,认定上述瑕疵不影响分立行为的效力,不影响昌润金热电与昌润超材各自资产与负债的价值,不影响国有股东在昌润金热电与昌润超材中享有的权利,未造成国有资产流失。”昌润钻石对此强调说。存货增长藏隐患属于资金和技术密集型行业的昌润钻石,截至2013年11月末,公司及下属子公司员工共计866人,其中生产人员占78.64%。按教育程度划分,大 专以下学历占比56.58%。按年龄划分,30岁以下的员工占比62.01%。由此来看,该公司人员以低年龄、低学历的员工为主。从资产负债表来看,2011 年末至2013年 11月末,该公司存货账面价值分别为 3976.08 万元、8123.83万元和1.11亿元,占资产总额比例为13.43%、23.37%和30.02%,占比较高且增长较快。“若未来该公司销售不畅或下游应用领域发生巨大变化,可能存在存货成本高于可变现净值,导致出现因存货跌价而影响其盈利能力的情况。”王政分析说。导报记者注意到,截至本次转让说明书签署日,昌润钻石尚存15处房产未办理房屋所有权证。以2013年11月30日为基准日,上述房产账面净值337.19万元,其中涉及辅助生产环节的房屋9处,面积总额4921平方米,账面净值301万元。昌润钻石称,针对这一情形,公司正在积极提交相关手续及文件,推进房屋所有权证书的补办工作。此外昌润集团出具承诺函,承诺将承担可能由此引发的损失及责任。2011年度、2012年度及2013年1至11月,昌润钻石因经营活动产生的现金流量净额分别为-218.04 万元、-582.69万元和350.48万元。“事实上,经营活动产生的现金流量净额是一项重要指标,如果这一指标持续保持在较低水平,会导致现有资金规模无法支撑公司规模扩张,致使业绩增长放缓,或导致公司现金流入不足以偿付供应商货款和银行贷款,继而出现短期偿债风险。”山东一家会计师事务所合伙人宋先生对导报记者说。

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